*Por que o Vasco pediu recuperação judicial? Entenda medida que pode viabilizar financeiramente o clube* *Assim que o processo for homologado pela Justiça, clube terá alívio nas execuções de dívidas e prazo para formular proposta de pagamento a credores, que contará com desconto e novo prazo* *Apresentado o pedido de recuperação judicial na noite de segunda-feira, o Vasco inicia formalmente a reestruturação de suas dívidas. Hoje estimadas pelo clube em R$ 1,4 bilhão, elas serão levadas a uma renegociação coletiva, mediada pela Justiça, com todos os seus credores.* *A recuperação judicial é um mecanismo formulado pelo poder público para salvar empresas da falência. O futebol passou a fazer uso dele recentemente. Cruzeiro e Coritiba passaram por esses processos, ambos com desfecho positivo em suas negociações, com a consultoria da mesma empresa que hoje assessora o Vasco, a Alvarez & Marsal.* *A diferença para esses outros times é que, enquanto eles fizeram o procedimento apenas na associação civil sem fins lucrativos, o Vasco precisará submeter também a sua SAF à recuperação judicial, já que a maior parte das dívidas da associação foi transferida para a empresa criada na venda do futebol para a 777 Partners, em setembro de 2022.* *Quais são os próximos passos?* *Até aqui, o Vasco precisou se organizar política e administrativamente para a recuperação judicial. O clube aprovou o plano em seu Conselho Deliberativo, no fim de dezembro, e já vinha trabalhando nele desde setembro, após a contratação de escritórios de advocacia e consultorias.* *Agora, com a formalização do pedido de recuperação, a próxima etapa é a homologação do pedido por parte da Justiça. Isso fará com que execuções e penhoras sejam suspensas, a fim de que o devedor ganhe tempo para formular uma proposta de pagamento para os credores.* *A proposta precisará ser aceita pela maioria dos credores para que o processo seja concluído com sucesso. Nesta hipótese, com o "sim", a dívida vascaína será drasticamente reduzida, e o restante deverá ser pago de acordo com os termos da negociação dentro do prazo estabelecido.* *Caso não haja acordo entre clube e credores, com um "não" definitivo à proposta de pagamento, o desfecho é a abertura de falência da SAF — leia-se: o encerramento de suas atividades e o leilão de todos os seus bens para pagamento do que for possível das dívidas. Esta hipótese, no entanto, nunca aconteceu em nenhum clube de futebol no Brasil.* *Por que desistir do RCE?* *A recuperação judicial virá em substituição a outra ferramenta, usada inicialmente pelo Vasco para equacionar seu endividamento. Na época da criação da Lei da SAF, o Congresso incorporou nela o Regime Centralizado de Execuções (RCE) — uma espécie de "recuperação judicial branda".* *Inscrita no RCE, a SAF precisa repassar 20% de suas receitas mensais para o pagamento das dívidas. Isso gera a primeira dificuldade na administração do orçamento, pois, a cada R$ 100 milhões faturados, apenas R$ 80 milhões ficam disponíveis para uso no cotidiano.* *A segunda, e maior, dificuldade foi o crescimento da taxa de juros no Brasil. Em 2021, quando o RCE foi inventado, a taxa básica de juros estava próxima de 6% ao ano. Hoje essa taxa passa de 13%, o que faz com que todas as dívidas sejam aumentadas pelos juros em ritmo acelerado.* *Por não conseguir reduzir o endividamento, mesmo com os pagamentos, o Vasco desistiu do RCE e buscou a recuperação judicial. A mesma troca já havia sido feita pelo Cruzeiro, ainda sob a propriedade de Ronaldo, e pelo Botafogo de John Textor, que optou pela recuperação extrajudicial.* *Com quem o Vasco renegociará?* *Participam da renegociação todos os credores do clube, exceto o governo, cuja dívida é tratada por outras renegociações. Portanto: ex-jogadores, ex-técnicos, ex-funcionários, fornecedores, escritórios de advocacia, consultorias, prestadores de serviço em geral, outros clubes.* *Esses credores se dividem em classes. Para cada uma delas, as condições de pagamento podem variar. Dívidas trabalhistas (com pessoas físicas) costumam ter descontos menores e depósitos maiores no curto prazo, enquanto dívidas cíveis (com empresas) são mais agressivas.* @rodrigocapelo