#martíneduardo 💉 $JNJ: RESULTADOS 1T25 * 📉 Contexto: Impactada por aranceles de Trump, cambios en Medicare y competencia en psoriasis; ingresos +2,4% a/a. * 💊 Innovative Medicine: Crecimiento operativo +4,2% a/a. Oncología destaca: DARZALEX y CARVYKTI con fuerte impulso. Pérdida de ventas de Stelara (-810pb) por biosimilares y rediseño Parte D Medicare. Inmunología mixta; crecimiento global +2,3%, robusto en EE.UU., débil internacionalmente. * 🩺 MedTech: Crecimiento operativo +4,1% a/a. Impulsado por adquisición de Shockwave, ejecución comercial e innovación. Impacto negativo de -210pb por eventos puntuales. Cardiovascular crece con Abiomed; ortopedia cae por eventos extraordinarios y reestructuración (columna afectada). Estrategia: Acelerar lanzamientos, mejorar márgenes con adquisiciones y reestructuración. * 💰 Estado de resultados: Ingresos por ventas: USD21,893mn, +2,4% a/a. COGS: USD7,357mn, +13,0% a/a. SG&A: USD5,112mn, -2,8% a/a. I+D: USD3,225mn, -8,9% a/a. EBIT: USD6,199mn, +2,1% a/a. EBITDA: USD7,971mn, +1,1% a/a; margen 36,4%. Utilidad neta: USD10,999mn, +237,9% a/a; EPS ex extraordinario: USD4,57, +241,0% a/a. Otros: USD7,432mn (vs -USD2,359mn 1T24). IIGG: USD2,632mn, +473,4% a/a. * 💸 Flujo de caja: Operaciones: USD4,16bn. Capex: USD0,7bn. Cancelación deuda: USD2,9bn. Recompra acciones: USD2,12bn. Dividendos: USD2,98bn. Caja final: USD38,47bn; deuda: USD52,25bn; DN/EBITDA: 0,48x. Dividendos: +4,8%, 63vo año consecutivo de aumento. * 🔮 Proyecciones FY25: Ventas: +3,3-4,3% (USD92bn punto medio, +USD700mn por IntraCellular). Margen operativo: +300pb vs 2024 (pese a dilución y aranceles). Gastos intereses netos: USD100-200mn. Otros ingresos: USD1-1,2bn. * 📈 Acción 2025: +7,21% en 1T. * 📋 Ratios de valuación (1T25): P/E 18,23; P/BV 5,10; EV/EBITDA 14,49; DN/EBITDA 0,48; FCF Yield 1,87%. * ⚠️ Riesgos: Pérdida estimada de USD200mn por aranceles; atención a cambios en Medicare y aranceles futuros.