Der *Plutos-Schweiz Fund* hat diese Woche die Gewinne der letzten Wochen konsolidiert und gibt rund 0.4% nach. Für den Monat Januar kann ich einen positiven Jahresstart für den Plutos-Schweiz vermerken: +8.3% und damit rund 1.8% über dem breiteren Markt. Die Woche begann mit dem DeepSeek-Schock für die Halbleiter-Werte schwierig – doch sowohl *Comet* (+4%), als auch *VAT* (+3%) konnten sich rasch erholen, ist es doch für beide irrelevant, wer die Chips produziert, Hauptsache es braucht mehr davon 😉 Die Nvidia-Korrektur hat meines Erachtens dazu geführt, dass Investoren ihr Portefeuille mit europäischen Aktien diversifizieren. Anders kann ich mir den starken Januar für SMI, SPI, DAX, EuroStoxx und CAC 40 nicht erklären, während die US-Indizes knapp gehalten notieren – hier sind Kapitalströme unterwegs, die einen Zyklus-Aufschwung in Europa antizipieren. Während SMI und SPI, wohl die beiden wichtigsten Schweizer Indizes, auf 52-Wochen Höchst oder gar All-Time Highs notieren, sind viele Schweizer Top-Werte noch kaum weit ihren 52-Wochen Tiefst, jedoch meilenweit von den 52-Wochen Höchst-Kursen, entfernt. *Lem* *Holding* (+3%), *VAT* (+3%), *Adecco* (+1%), *ams* *OSRAM* (-6%), *Kühne+Nagel* (+2%), *Comet* (+4%), *Forbo* (+5%), *Bucher* (+9%) – die Liste ist natürlich nicht abschliessen – haben enormes Potenzial. *Aryzta* (+7%) konnte zulegen, ist der Business-Case doch 100% intakt – der Wert sollte nun zügig die CHF 2-Marke anpeilen. *Bucher* (+9%) rapportiere FY24-Eckwerte, die über den Erwartungen lagen und bekommt vom Effekt ‘Close enough is good enough’, den ich hier letzte Woche beschrieben habe, Rückenwind. *Kuros* (+8%), unsere neueste Position, hat die Konsolidierung abgeschlossen und strebt nach Höherem. Die Fund-Performance wurde diese Woche insbesondere von *R&S Group* (-11%) zurückgehalten: eine Aktienplatzierung wurde schlecht verdaut, nachdem bereits Ende Jahr ein VR Aktien im grösseren Stil verkauft hatte. Die Aktien scheinen in schwache Hände gelangt zu sein: der Platzierung bei CHF 19.30 folgten Kurse von bis zu CHF 18.35. Für mich eine perfekte Gelegenheit, die Position zu erhöhen. Ich kenne bei Verkäufer und weiss, dass es sich lediglich um Gewinnmitnahmen und nicht um unternehmensspezifische Probleme handelt. Ich bin weiterhin davon überzeugt, dass uns die R&S Group, gerade auch mit der letztjährigen Akquisition, noch viel Freude, sprich Performance, machen wird 😊 Weitere Wochen-Bremser waren *GAM* (-9%), *DocMorris* (-7%), *ams OSRAM* (-6%) und *Schweiter* (-5%) – letztgenannte konnte jedoch seit Jahresanfang über 11% zulegen und legt mal eine Pause ein. Der Plutos-Schweiz Fund hat gestern ein neues Unternehmen in die Auswahl aufgenommen: *Swatch Group* – wenn auch erst eine homöopathische Dosis. Obwohl die FY24-Zahlen enttäuschten, erwartet CEO Nick Hayek für 2025 substanzielle Verbesserungen. Der Schlüssel dazu ist die weitere Umsatzentwicklung in China, wo Swatch rund 33% des Umsatzes erwirtschaftet. Ich habe Swatch schon länger auf der Watchlist und sehe den richtigen Kauf-Zeitpunkt jetzt für gekommen – ich kann mit der unorthodoxen Kommunikation von Nick Hayek umgehen und akzeptiere, dass er nun mal nicht der 0815-Manager ist. Das will ich ja auch nicht sein 😉 Doch auch die sich verbessernde chinesische Wirtschaft, den historisch noch nie so hohen Bewertungsunterschied zu Richemont und die einfache Vergleichsbasis für 2025 sehe ich als attraktive Trigger. Die Aktie notiert 50% unter Buchwert und hat den negativen Sentiment-Peak nun erreicht. Nutzen Sie das verregnete Wochenende, um den neuesten *Sola Capital-Blog #32* zu lesen, den ich morgen publiziere – das Thema diesen Monat lautet ‘Feeling the pulse: erste Indikationen für 2025’ – Feedback von meinem Company-Meetings Anfang Jahr. Ich wünsche Ihnen ein schönes Wochenende! Stephan *#solacapital #schweizeraktien #investmentfunds #investmentadvice #börse #management #smallmidcaps*