Der *Plutos-Schweiz Fund* knüpft wieder an den guten Jahresstart an und *legt* in der vergangenen Woche *4% zu* - der breitere Small/Mid Cap-Markt gewinnt 2%. *Seit Jahresanfang* bringt das die Performance auf *+10%* , fast 3% über dem Index😉 Unternehmensergebnisse zum Geschäftsjahr 2024 sind wieder in den Fokus gerückt – weder Zölle, Tarife oder US-Makrodaten (auch wenn die positive Marktreaktion auf die leicht höhere Inflation mich überrascht hat), noch der deutsche Wahlkampf waren für die Börsen dominante Themen diese Woche. Sie werden uns aber natürlich in Zukunft auch wieder beschäftigen und die Volatilität aufrechterhalten. Wichtig für Europa sind die Gespräche an der Münchner Sicherheitskonferenz bzw. eine baldige Waffenruhe in der Ukraine – sie würde den Risiko-Malus europäischer Werte stark reduzieren und baunahe Unternehmen könnten von der Wiederaufbau-Fantasie profitieren. Die europäischen Aktienmärkte performen weiterhin besser als die US-Börsen: DAX, EuroStoxx 50, CAC 40, SMI, SPI, beschlossen die Woche im grünen Bereich, während Dow und S&P 500 deutlich weniger zulegten. Einzig der Nasdaq konnte in etwa mithalten. Das sind Kapitalströme, wie in meinem Blog und in den letzten Wochenberichten angetönt. So überrascht mich auch die Empfehlung eines grossen US-Bankhauses wenig: ‘Sell US, buy Europe’. Unsere ‘Kellerkinder’ waren diese Woche die Top-Performer: Bei *ams OSRAM* (+32%) ist der Knoten endlich geplatzt. Mit den Q4-Ergebnissen reihen die Österreicher ein weiteres solides Quartal ans letzte und überrascht mit der Profitabilität und dem freien Cashflow positiv. Ich bin sehr froh, dass meine Äusserungen im CASH.ch-Interview zu ams OSRAM bestätigt wurden – noch nicht gelesen? Nicht zu vergessen: ams OSRAM notierte vor dem micro-LED-Storno durch Apple bei über CHF 23 – hier sind also noch fette Kursgewinne realistisch, denn die Aktie liegt bei CHF 8.83. Wie von mir erwartet kamen bei *Lem Holding* (+6.2%) nun die Käufer – die besseren Eckwerte zum abgelaufenen Geschäftsjahr und die Guidance-Bestätigung können nicht ignoriert werden. *Meyer Burger* (+9%), *medmix* (+6%) und *Pierer Mobility* (+10%) waren weitere Gewinner, die vor allem im letzten Jahr über die Massen abgestraft wurden. Unternehmensspezifische News gab es hier jedoch noch keine. Unsere neueste Fund-Position *Swatch Group* (+4%) hat die Lows hinter sich und findet zu höheren Kursen – hier ist natürlich die optimistischere Einschätzung zu China der Hintergrund. Wir werden die Position bei der nächsten leichten Korrektur aufstocken. Einige Zykliker konnten einen Teil des letzte Woche verlorenen Terrains aufholen: *Schweiter* (+7.3%), die *Forbo* (+7%), *Zehnder* (+8%), und *Kühne+Nagel* (+3.3%) zeigten sich stärker, während bei *Accelleron* (-1.8%), aber auch bei *Komax* (-2.5%), *SKAN* (-1.8%) und *Adecco* (flat) die Verkäufer noch überwogen. Die Semis *Comet* (+2.6%) und *VAT* (+3.7%) legten zu. Bei ams OSRAM und medmix haben wir ganz leicht die Gewichtung reduzieren müssen und haben dagegen Accelleron und die R&S Group erhöht – sie sind nun die beiden grössten Fund-Positionen und sind weit von ihrem Kurs-Potenzial entfernt. Nächste Woche stehen mit Straumann, Temenos, Cembra und GAM relevante Portfolio-Unternehmen am Start, um hoffentlich mit den FY24-Werten zu überzeugen – mehr dazu natürlich wie immer im nächsten Plutos-Schweiz Wochenbericht 😉 Ich wünsche Ihnen ein schönes, sonniges Wochenende! Stephan #solacapital #schweizeraktien #investmentfunds #investmentadvice #börse #management #smallmidcaps