“Era claro no final de 2023 que 2024 seria caracterizado por um cabo de guerra entre a política fiscal expansionista e a política monetária contracionista. Pensava que esta ganharia daquela. Ocorreu o oposto. A demanda gerada pela política fiscal venceu por grande margem a contração monetária. Esse foi o erro no cenário. Em certa medida esta é uma notícia ruim: se não houver a intenção do governo de reduzir expressivamente a taxa de crescimento do gasto primário teremos que ter muito mais juros para fazer o serviço de trazer a inflação para a meta. Esta foi a grande surpresa negativa do ano: a baixa eficácia da política monetária e a grande eficácia da política fiscal. A Selic terá que testar o nível exorbitante de 15% e, consequentemente, o cenário de evolução da dívida pública é muito pior do que eu imaginava em 2023. Foi por este motivo que os mercados reagiram tão mal.” Samuel Pessoa https://criticainternacional.wordpress.com/