**Dialogue économique avec le président de l’Eurogroupe : enjeux et perspectives pour 2025** Le 19 février 2025, **Paschal Donohoe** participe à son **septième dialogue économique** avec la commission ECON depuis son élection à la présidence de l’Eurogroupe en juillet 2020. Ce premier dialogue de la 10e législature du Parlement européen abordera trois thèmes majeurs : 1️⃣ **Les dernières évolutions économiques de la zone euro** 2️⃣ **Les recommandations 2025 pour la zone euro et la transparence des travaux de l’Eurogroupe** 3️⃣ **L’approfondissement de l’Union économique et monétaire**, notamment la finalisation de l’Union bancaire, de l’Union des marchés de capitaux et du projet d’euro numérique. --- ## **1. Dernières évolutions économiques de la zone euro** L’année 2024 a été marquée par **une croissance économique faible et persistante*. Selon les estimations d’Eurostat, le PIB de la zone euro **a stagné au quatrième trimestre 2024** (+0,1 %), avec une croissance annuelle plafonnant à **0,7 %*. La consommation a montré de légers signes de reprise, mais **l’investissement est resté faible** et les exportateurs européens continuent de faire face à **des défis de compétitivité majeurs**. 📌 **Inflation** : Après s’être stabilisée à **2,4 % en décembre 2024*, l’inflation a légèrement augmenté à **2,5 % en janvier 2025*, principalement en raison de **la hausse des prix des services*. Le taux de chômage reste bas à **6,3 %**, mais les signes de ralentissement du marché du travail se multiplient (baisse des offres d’emploi et ralentissement de la croissance de l’emploi). 📉 **Prévisions pour 2025-2026** - La Commission européenne prévoit une croissance du PIB de **1,3 % en 2025** et **1,6 % en 2026**, soutenue par une demande intérieure plus forte et un processus de désinflation. - La BCE est plus prudente, avec des prévisions de **1,1 % en 2025** et **1,4 % en 2026**, en raison d’un investissement toujours modéré et d’exportations en berne. ⚠️ **Risques** - **Chocs géopolitiques et énergétiques** : Christine Lagarde a mis en garde contre **la fréquence élevée des chocs externes**, qui compliquent la stabilisation de l’économie. - **Nouvelle vague de protectionnisme** : La politique tarifaire protectionniste des États-Unis pourrait **affecter négativement les exportations européennes**, notamment en raison des hausses de droits de douane sur l’acier et les automobiles européennes. --- ## **2. Recommandations 2025 pour la zone euro et transparence de l’Eurogroupe** Les recommandations pour la zone euro en 2025, intégrées dans le **Semestre européen*, mettent l’accent sur **trois priorités majeures** : ### **📌 1. Améliorer la compétitivité** - **Favoriser l’innovation et l’investissement** dans les technologies numériques et vertes. - **Supprimer les obstacles réglementaires et administratifs** pour faciliter le développement des entreprises. - **Renforcer l’Union des marchés de capitaux** et **finaliser l’Union bancaire**, afin d’améliorer l’accès au financement des entreprises. - **Investir dans la formation et les compétences** pour répondre aux besoins du marché du travail. ### **📌 2. Accroître la résilience économique et sociale** - **Faciliter l’intégration des travailleurs sous-représentés**, notamment via l’accès aux services de garde et aux soins de longue durée. - **Encourager l’immigration ciblée** pour combler les pénuries de main-d’œuvre. - **Assurer une croissance des salaires compatible avec la productivité** afin d’éviter des divergences entre États membres. - **Promouvoir une transition énergétique coordonnée au niveau européen**, avec une meilleure résilience face aux chocs climatiques et géopolitiques. ### **📌 3. Garantir la stabilité macroéconomique et financière** - **Appliquer les nouvelles règles de gouvernance économique** pour maîtriser les déficits et la dette publique. - **Réduire l’évasion fiscale et l’optimisation agressive** pour améliorer les finances publiques. - **Surveiller les risques liés à l’immobilier et au secteur financier non bancaire**, en renforçant la supervision macroprudentielle. 📌 **Un changement de paradigme ?** Par rapport aux recommandations précédentes, **le poids accordé à la compétitivité est en forte augmentation*, tandis que les questions budgétaires et financières sont moins mises en avant. **L’achèvement de l’Union bancaire et du marché des capitaux est désormais perçu comme un levier clé pour améliorer la productivité européenne.** --- ## **3. Approfondir l’Union économique et monétaire : Union bancaire, marchés de capitaux et euro numérique** ### **🏦 L’Union bancaire : un chantier toujours inachevé** Les discussions sur la finalisation de **l’Union bancaire** stagnent depuis l’échec des négociations en 2022. Si des avancées ont eu lieu sur **la gestion des crises bancaires et l’assurance des dépôts*, la mise en place d’un **mécanisme européen de garantie des dépôts (EDIS)** reste un point de blocage. 📌 **Enjeu majeur** : L’Italie n’a toujours pas ratifié le **traité modifié du Mécanisme européen de stabilité (MES)*, ce qui empêche la mise en place du **filet de sécurité** pour le Fonds de résolution unique. --- ### **📈 L’Union des marchés de capitaux : un levier pour la compétitivité européenne** L’Eurogroupe a défini **13 mesures prioritaires** pour **relancer l’Union des marchés de capitaux (UMC)**, dont : - **Améliorer la supervision financière** au niveau européen. - **Faciliter l’accès aux financements pour les PME et les start-ups**. - **Harmoniser les règles d’insolvabilité et les taxes sur les investissements transfrontaliers**. - **Favoriser le développement des pensions privées et de l’épargne à long terme**. 📌 **Un tournant stratégique ?** L’UMC est désormais au cœur des débats sur la compétitivité. Le rapport Letta insiste sur la nécessité d’un **marché unique des capitaux plus profond et intégré**, en complément de l’Union bancaire. --- ### **💶 Euro numérique : un projet au ralenti ?** Alors que la **phase de préparation** du projet d’euro numérique lancée par la BCE doit s’achever en octobre 2025, **les discussions au sein de l’Eurogroupe ont perdu en intensité**. 📌 **Problèmes à résoudre** : - **Statut juridique et garanties de confidentialité**. - **Rôle des banques commerciales dans sa distribution**. - **Interaction avec les cryptomonnaies et autres moyens de paiement numériques**. **L’Eurogroupe peine à fournir des orientations politiques claires**, ce qui pourrait retarder l’adoption d’un cadre législatif nécessaire à son lancement. --- ## **Conclusion : une zone euro en quête de compétitivité et de stabilité** Le dialogue avec Paschal Donohoe intervient dans un **contexte économique incertain**, marqué par : ✅ **Une faible croissance**, mais une désinflation progressive. ✅ **Des risques géopolitiques et commerciaux** qui pèsent sur les perspectives économiques. ✅ **Un besoin urgent d’approfondir l’Union des marchés de capitaux et l’Union bancaire**. L’Europe doit **accélérer ses réformes économiques et financières*, sous peine de **voir son rôle s’effriter sur la scène mondiale*. **Le succès du projet européen repose sur sa capacité à concilier compétitivité, résilience et justice sociale.** 📌 **Plus d’informations sur les recommandations économiques et les priorités de compétitivité :** https://data.consilium.europa.eu/doc/document/ST-5893-2025-INIT/en/pdf #zoneeuro #eurogroupe #banquecentrale #compétitivité #unionbancaire #marchésdecapitaux #inflation #croissance #euroscope