*Resumen financiero* 📊 🌾 *Commodities débiles* Los precios de los commodities, especialmente los agropecuarios, siguen bajos en 2025. La soja apenas supera los USD 385, y el petróleo rebotó levemente por expectativas geopolíticas, pero la tendencia sigue siendo bajista. 📉 *Mercados internacionales mixtos* Ayer los índices de EE.UU. revirtieron la baja y cerraron en positivo (SPX +0,41%, NDX +0,08%). Sin embargo, los ETF regionales y ADRs argentinos cerraron en rojo, especialmente los bancos. El Merval CCL cayó casi 0,9%. 💬 *Powell y la Fed: revisión del enfoque dual* El presidente de la Fed, Jerome Powell, sugirió que el banco central debe replantear el equilibrio entre sus objetivos de empleo e inflación, tras los shocks inflacionarios recientes. No hay apuro en cambiar la política y se prioriza esperar más datos. 📊 *Datos económicos de EE.UU.* Las ventas minoristas de abril subieron solo 0,1% (menos de lo esperado) y la inflación mayorista mostró deflación (-0,5% mensual), en parte por la caída de commodities y márgenes comerciales. El mercado laboral se mantiene estable. 💸 *Bonos y tasas* Las tasas de los bonos del Tesoro de EE.UU. bajaron (10 años en 4,43%), y el dólar se debilitó, perforando los 101 puntos. El riesgo país argentino interrumpió su baja por la caída de bonos soberanos. 💱 *Mercado cambiario local* El tipo de cambio oficial (TCNO) subió a $1.138, con bajo volumen operado y menor presencia del BCRA en futuros. La liquidación agropecuaria sigue desacelerando (USD 90 millones ayer). 📈 *Curvas de tasas en pesos* Las tasas de LECAP bajaron levemente, la curva CER casi no se movió y sigue siendo atractiva a mediano plazo. Para inversores de corto plazo, se recomienda LECAPs hasta 60 días. 🔁 *Nuevas restricciones del BCRA* El BCRA amplió a 18 meses el plazo mínimo para acceder al MULC para repago de ON emitidas en el exterior, tras el episodio con Supervielle. Esto implica un endurecimiento en el acceso a divisas para empresas. 🌍 *Asia y Europa* Los mercados asiáticos cerraron mixtos (Hang Seng -0,76%, Nikkei 0%, Kospi +0,21%), mientras que Europa arrancó el día con optimismo (Euro Stoxx 50 +0,5%). *Elena Alonso* *Emerald Capital*