*BBCA 5M25: Laba Bersih Bank Only +16% YoY* _*Stockbit's take:*_ - Bank Central Asia ($BBCA) mencatatkan laba bersih _bank only_ sebesar Rp5 T pada Mei 2025 (+12% YoY, +10% MoM). Hasil ini membuat laba bersih _bank only_ selama 5M25 menjadi Rp25,2 T (+16% YoY). Mengesampingkan pendapatan dividen, laba bersih selama 5M25 tumbuh +10% YoY, relatif lebih tinggi dibandingkan estimasi laba bersih konsolidasi FY25F dari konsensus di level +6,4% YoY. - Kami menilai kinerja _bank only_ BBCA selama 5M25 sebagai hasil yang cukup positif. Net Interest Margin (NIM) berada di level sesuai _guidance_, sementara _credit cost_ (CoC) masih lebih tinggi dari _guidance_ meski membaik pada Mei 2025. Sementara itu, _loan growth_ per Mei 2025 masih kencang, meski melambat. *Laba Bersih Ditopang Pertumbuhan Income dan Opex yang Efisien* Net Interest Income (NII) dan Non–Interest Income (Non–II) – dengan mengesampingkan pendapatan dividen – tumbuh relatif solid masing–masing sebesar +7% YoY selama 5M25. Kami menyoroti _interest income_ yang naik ke Rp8 T pada Mei 2025 (+9% YoY, +4% MoM). Pertumbuhan ini dapat mengindikasikan mulai naiknya _lending yield_, sesuai intensi manajemen. Sementara itu, pertumbuhan _opex_ tetap terjaga efisien di angka +4% YoY selama 5M25. Dinamika ini membuat Pre–Provision Operating Profit (PPOP) – dengan mengesampingan penerimaan dividen – tumbuh +8% selama 5M25. Sebagai informasi, dengan meng–_include_ dividen, Non–II tumbuh +22% YoY selama 5M25. Meski dividen dari anak usaha tercatat sebagai Non–II pada laporan keuangan _bank only_, penerimaan ini akan tereliminasi pada laporan keuangan konsolidasi. *NIM dan CoC Pulih pada Mei 2025; Likuiditas Cukup Baik* Secara bulanan, baik NIM maupun CoC mengalami perbaikan pasca–Lebaran di April 2025. NIM tercatat di level 5,86% pada Mei 2025 (vs. April 2025: 5,56%), sementara CoC di 0,18% pada Mei 2025 (vs. April 2025: 0,59%). Hasil ini membawa realisasi NIM selama 5M25 menjadi 5,73%, sesuai _guidance_ FY25 dari manajemen di kisaran 5,7–5,8%. Realisasi CoC sendiri berada di level 0,37% selama 5M25, masih lebih tinggi dibandingkan _guidance_ FY25 dari manajemen di level 0,3%. Likuiditas BBCA relatif baik dengan Loan–to–Deposit Ratio (LDR) berada di level 80% dan CASA Ratio yang kembali meningkat ke level 83,2% per Mei 2025. Kami menilai, kondisi likuiditas yang cukup baik ini mendukung pertumbuhan kredit yang masih cukup kuat di level +12% YoY per Mei 2025, meskipun dengan tren pertumbuhan yang melambat sesuai intensi manajemen. -------------- Edi Chandren (@EdiChand) Investment Analyst Lead Stockbit https://stockbit.com/post/18879089